外媒眼中谁更具投资价值

　赛默飞世尔市值接近770亿美元，Illumina市值约为310亿美元。“大而全”或是“小而美”，对于长期投资者来说哪一项是更聪明的选择?纳斯达克网站近日刊登了The Motley Fool作者Keith Speights的评论，对两家公司投资潜力进行分析。

　　Illumina潜力分析

　　Keith认为Illumina值得投资者青睐主要有三个原因。首先作为连续3年登顶“最聪明的公司”榜首的企业，Illumina新推出的NovaSeq基因测序系统就是一个很好的例子。

　　今年1月份推出NovaSeq时，公司首席执行官Francis deSouza称之为“Illumina历史上最重要的创新转折点之一”。该公司用HiSeq X系统使1000美元的基因组测序成为可能，Illumina相信，衍生自NovaSeq的未来系统有一天将会实现100美元的基因组测序，从而更大幅度地打开市场。尽管当前仍有大量客户群使用其HiSeq系统，其中大部分在未来几年都将转换为NovaSeq，NovaSeq在2017年度的收入和盈利也远高于公司预期。

　　喜欢Illumina的另一个关键原因是它的商业模式。 Illumina通过销售其基因测序系统产生了大量的收入，但从长期来看，系统耗材的销售还将创造更多盈利。2016年，公司总收入的64%来自消耗品。

　　投资Illumina的第三大好处在于扩展新领域。 Illumina在2016年初成立了GRAIL，致力于开发一种简单的血液检测方法，以在早期阶段检测多种类型的癌症。虽然Illumina目前只拥有GRAIL不到20%的股份，但如果GRAIL取得成功，它仍将受益匪浅。其次是Helix，Illumina和几个投资合作伙伴于2015年启动了该公司，开发面向消费者的基因组产品。尽管盈利还为时尚早，但Illumina认为Helix可能成为未来的主要收入来源。

　　赛默飞潜力分析

　　投资赛默飞的三个主要原因是什么?Keith首先点出了公司的多元化。赛默飞下辖四个业务部门：生命科学解决方案部门销售试剂、仪器和消耗品，包括与Illumina竞争的基因测序系统;分析仪器部门为生物技术公司、制药公司和其他客户提供仪器、消耗品、软件和服务;另外还有专业诊断产品和实验室产品/服务。

　　其次是有机增长前景。公司核心市场将在未来很长一段时间里以每年3%-5%的速度增长，得益于新兴市场财富增加、生物制剂和疫苗需求增加以及精准医疗受到重视。尤其是精准医疗，中国正加大在这一领域的投入力度。赛默飞在中国市场拥有强大影响力，中国市场每年收入约占其总收入的10%。2011年至2016年间，赛默飞在中国的平均有机增长率达17%。

　　第三个原因是公司通过收购获得增长的能力。自2010年以来，赛默飞已花费近290亿美元用于并购，完成至少50笔交易，包括Affymetrix、FEI、Life Technologies、Patheon和Phadia等。Keith认为生命科学和诊断行业依然分散，赛默飞还有更多收购空间。赛默飞没有庞大的现金储备，但其自由现金流量大，且继续保持良好增长，这将为未来交易提供更多灵活性。

　　Keith建议，如果投资者看重的是价值，赛默飞或许是最佳选择，其当前股价相当于预期收益的18倍。若投资者看重增长，凭借NovaSeq，Illumina未来几年的年收入增长率达到14%左右，高于赛默飞世尔预期的12%的增长率。